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繼5月12日啟動上市工作后，首只基于科創50指數的場內期權品種——科創50ETF期權合約，正式定于6月5日上市交易，前后只花了不到一個月時間。備受關注的是，此次上市的兩個科創50ETF期權合約，分別為華夏科創50ETF期權合約和易方達科創50ETF期權合約，對應的兩個ETF產品規模超過870億元。

在科創50ETF期權推出后，ETF期權市場將形成對藍籌、中小市值、創業創新等風險特征的全面覆蓋，投資者可以用這類工具產品來構建指數收益增強、尾部風險保護等精細化風險管理策略。據上交所介紹，科創50ETF期權將總體沿用前期風控措施，進一步做好風險研判，全面加強市場監管，確保新產品平穩上市。

兩大科創50ETF期權合約品種上市

根據6月2日晚間上交所發布的《關于上海證券交易所科創50ETF期權上市交易有關事項的通知》，該所將于6月5日上市交易科創50ETF期權。此次有兩個科創50ETF期權合約品種上市：

一是華夏科創50ETF期權合約，標的為華夏上證科創板50成份交易型開放式指數證券投資基金，合約標的證券簡稱為“科創50”，證券擴位簡稱為“科創50ETF”，證券代碼為“588000”，基金管理人為華夏基金；

二是易方達科創50ETF期權合約，標的為易方達上證科創板50成份交易型開放式指數證券投資基金，合約標的證券簡稱為“科創板50”，證券擴位簡稱為“科創50ETF易方達”，證券代碼為“588080”，基金管理人為易方達基金。

券商中國記者查閱華夏科創50ETF期權合約基本條款獲悉，該產品的合約類似為認購期權和認沽期權，合約單位為10000份，合約到期月份為當月、下月及隨后兩個季月，行權價格有9個。

上交所表示，6月5日起按照不同合約類型、到期月份及行權價格，掛牌相應的華夏科創50ETF期權合約和易方達科創50ETF期權合約，首批掛牌的期權合約到期月份為2023年6月、7月、9月和12月。根據科創板股票漲跌幅設置，科創50ETF期權漲跌幅參數適應性調整為20%。6月2日，上交所同意東方證券等10多家券商為華夏科創50ETF期權和易方達科創50ETF期權主做市商。

券商中國記者獲悉，華夏基金旗下的科創50ETF成立于2020年9月，是目前市場上規模最大、流動性最好的跟蹤科創板的指數產品，截至今年5月底該產品規模超650億元。華夏基金數量投資部總監、科創50ETF基金經理榮膺對券商中國記者表示，該產品上市以來波段特征明顯，符合科技創新企業高彈性、高波動的特征，比較適合有一定投資經驗的投資人在二級市場進行波段操作，同時也可以在場外作為中長期的定投品種。此外截至5月31日，易方達基金旗下的科創50ETF易方達規模為228.26億元，近一年日均成交額為4.55億元，近一年跟蹤誤差僅為0.08%。

國內ETF期權產品將增至9只

需要指出的是，從今年5月12日證監會啟動上交所科創50ETF期權上市工作到6月5日科創50ETF期權上市交易，前后不到一個月時間。

上交所官網5月12日公告顯示，截至2023年4月底科創板已有上市公司519家，總市值達6.65萬億元，板塊的科技創新屬性持續強化，但科創板尚缺少相應的風險管理工具。因此，上交所根據市場需求積極推動科創50ETF期權新產品研發，將其作為完善科創板配套產品體系、提升科創板吸引力和流動性、推進科創板做市商制度功能發揮、持續發揮科創板改革先行先試示范引領作用的重要舉措。

實際上，自2015年開展股票期權試點以來，上交所先后推出了上證50ETF期權、滬深300ETF期權和中證500ETF期權。8年來上交所股票期權市場發展穩健，市場定價合理，規模穩步增長，經濟功能逐步發揮，為投資者提供了多樣化的風險管理工具。據上交所介紹，科創50ETF期權作為寬基類ETF期權產品，將總體沿用前期的風控措施，并根據科創板股票漲跌幅設置對科創50ETF期權漲跌幅參數適應性調整為20%，上交所將在行之有效的風險防控和市場監管措施的基礎上，進一步做好風險研判，全面加強市場監管，確保新產品平穩上市。

易方達基金介紹，科創50ETF期權合約是我國首只基于科創50指數的場內期權品種，科技創新特色鮮明，為科創板市場的科技創新投資提供了風險管理工具，有利于吸引長期資金配置科創板，激發科創板創新活力，不斷提升服務實體經濟質效。而隨著科創50ETF期權上市，國內ETF期權產品將增至9只。期權品種的豐富有利于機構開發更多收益增強、風險中性類產品，契合不同投資者的收益預期和風險偏好，進一步完善ETF生態圈。

中歐瑾和基金經理李帥對記者表示，科創50ETF期權上市交易是全面注冊制時代下豐富科創板投資者風險管理工具的首次實踐，有利于吸引更多長期資金參與科創板價值投資。“復盤上證50、中證1000等指數，在ETF期權公告或上市后，指數相對全A的超額收益并不顯著，波動率的變化也有限。對科創50指數表現來說，推出ETF期權的影響不大。但從基本面看，我們繼續看好科創50指數。全球半導體周期或有望在三季度觸底、支撐業績反轉，同時自主可控政策與AI產業革命相疊加，亦將帶來估值溢價，科創50已進入較好的配置窗口。”

匹配多樣化財富管理需求

要理解科創50ETF期權的作用，關鍵要理解其風險管理工具這一屬性。

榮膺直言，科創50ETF期權推出后，ETF期權市場將形成對藍籌、中小市值、創業創新等風險特征的全面覆蓋，進一步完善境內場內期權產品體系。投資者可以使用ETF期權工具來構建指數收益增強、尾部風險保護等精細化風險管理策略，科創50ETF期權將契合不同投資者的收益預期和風險偏好，匹配多樣化的財富管理需求。此外，科創50ETF期權也可為科創板做市商提供有效的風險對沖工具，降低做市商的存貨風險，更好地發揮科創板做市商的功能，從而提高科創板的流動性。

但榮膺也表示，投資者需要注意，期權投資帶有風險，需要具備一定的專業知識和風險管理能力。只有這樣投資者才能夠充分利用科創50ETF期權，實現投資目標，推動科創板的持續發展。

易方達上證科創板50ETF基金經理林偉斌表示，科創50ETF期權進一步豐富了ETF期權品種，有利于健全多層次的資本市場產品體系。ETF期權具有價格發現、風險管理等重要作用，科創50ETF期權的上市，一方面有利于吸引長期資金配置科創板，穩定現貨市場、提高市場定價效率，提升標的ETF流動性和規模；另一方面能有效降低大規模資金進出標的ETF的沖擊成本，還可與場內基金產品相結合，形成多樣化的組合套利策略、豐富ETF投資交易方式，更好地滿足投資者的風險管理與財富管理需求。

據易方達基金介紹，截至5月31日科創50指數覆蓋了科創板總市值的40%，該指數的成份股主要為戰略新興產業的核心代表性公司，“硬科技”成色十足，指數的前三大行業合計占比近七成，其中半導體行業獨占鰲頭，占比47.6%；光伏設備和軟件開發分列二、三位，占比分別為10.9%、9.8%。此外，截至5月31日，科創板上市的國家級專精特新企業占比超過一半。科創50指數由科創板中市值大、流動性好的50只證券組成，反映最具市場代表性的一批科創企業的整體表現。